近日，全球流媒體巨頭奈飛宣布將推出含有廣告的訂閱模式，但在尋找合作伙伴時拒絕了廣告巨頭谷歌，意外選擇了經驗不足的微軟。分析師認為此次廣告合作并沒有看起來的那樣簡單。

投資機構 Needham 高級分析師 Laura Martin 周四對媒體表示：" 奈飛可能正在尋找退出的機會，"并暗示奈飛或許正在為未來被微軟收購做長期準備。

" 奈飛正試圖接近微軟，希望微軟在消化其收購的動視暴雪之后，會轉而收購奈飛。"

據 Martin 解釋稱，在奈飛可以選擇的其他合作伙伴中，沒有公司有能力進行這項價值 1000 億美元的收購交易，要么是資金不足，要么會受到監管限制。

截至隔夜美股收盤，奈飛的市值約為 800 億美元。

為何選擇經驗不足的微軟？

微軟在第三方廣告方面經驗不足，而谷歌和 NBC 環球母公司康卡斯特在該領域的經驗更加豐富，業界原本以為奈飛會在后兩家公司之間做出選擇。但是，奈飛最后出乎意料地選擇了微軟，這也是令 Martin 懷疑這項合作真實意圖的主要原因。

奈飛對外宣稱，選擇微軟是因為微軟在技術和銷售方面富有創新性和靈活性，且能夠為用戶提供強大的隱私保護。

微軟在去年 AT&T 手中收購了廣告平臺 Xandr，據悉 Xandr 的技術是微軟廣告產品的戰略補充，可以使微軟加快其數字廣告和零售媒體解決方案的交付。

在 Martin 看來，微軟將需要構建一項重要的技術，以滿足奈飛的業務需要，但這會導致奈飛推遲原定于年底推出廣告訂閱的計劃。

Martin 預測，現在這項服務很可能要到 2023 年第三季度才能亮相。但投資人并不像看到這樣的結果，他們希望廣告能快速帶來收入。

奈飛處境不容樂觀

高盛分析師在周四發布的一份報告中表示，奈飛將繼續在快速變化的流媒體環境中艱難探索。

高盛分析師 Eric Sheridan 表示，從奈飛的經營數據中，很明顯能看到奈飛仍面臨著疫情后增長正常化的困難，以及越來越激烈的行業競爭。

兩位分析師還質疑奈飛與微軟達成協議的時機提出了質疑，無論是戰略上還是運營上。Martin 說：

" 奈飛三個月前在財報電話會議上宣布將推出一項廣告業務，但他們竟然還沒有聘請廣告銷售主管，" " 這個商業帝國中沒有一個廣告專家，但卻為技術棧選擇了廣告合作伙伴，這種想法是倒退的。"

奈飛將于下周二收盤后公布季度業績。該公司發布第一季度財報顯示，奈飛的訂閱用戶數意外減少 20 萬個，報告發布后，該公司股價一度下跌超過 30%。

另外，考慮到消費萎靡、競爭加劇以及成本上升等因素，Sheridan 預計奈飛接下來的幾個季度的財報將遭遇考驗。Sheridan 維持對奈飛股票的賣出評級。