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美東時間 7 月 19 日盤后，流媒體巨頭 Netflix 公布其截至 2022 年 6 月 30 日二季度財報。

二季度，Netflix 營收錄得 79.7 億美元，與去年同期的 73.42 億美元相比增長 8.6%，低于預期值 80.4 億美元；凈利潤為 14.41 億美元，與去年同期的 13.53 億美元相比增長 6.5%；每股攤薄收益為 3.20 美元，去年同期為 2.97 美元，高于分析師預期 2.91 美元。

在用戶規模上，二季度，Netflix 訂閱用戶為 2.207 億，相比第一季度的 2.216 億流失約 97 萬用戶，少于之前一季度公司預期的流失 200 萬用戶。但這也在公司 25 年的歷史中為單季最大用戶流失數。

亞太地區是唯一實現用戶增長的地區，訂閱用戶增加 100 萬。美國和加拿大流失約 130 萬訂閱用戶，在歐洲、中東和非洲失去近 80 萬用戶。

財報發布后，周三 Netflix 股價收漲 7.35%，報 216.44 美元 / 股，當前總市值 961.59 億美元。

華爾街仍在持續觀望

財報發布后，華爾街對 Netflix 這份業績褒貶不一。

瑞信分析師 Douglas Mitchelson 給予奈飛" 中性 " 評級，將目標價從 360 美元下調至 263 美元，指出該公司二季度 100 萬的用戶流失數據好于預期。

Mitchelson 認為，有跡象表明，三季度可能會有 100 萬的用戶增長。對于奈飛來說，不確定性仍然很高，用戶增長在疫情后停滯不前，管理層專注于通過收取共享賬戶費用來增加收入，并將在 2023 年初通過主要市場的低價廣告層來推廣訂閱服務。

麥格理分析師 Tim Nollen 維持對奈飛的 " 跑輸大盤 " 評級，但將目標價從 150 美元上調至 170 美元，他表示，奈飛的業績略微緩解了擔憂，但仍對其下調了盈利預期。

他稱，這次奈飛管理層的語氣聽起來比前兩次更令人放心，奈飛股價可以享受短暫的反彈，但仍不確定潛在的衰退風險對用戶增長的影響。

Nollen 將 2022 年每股收益預期從 10.11 美元下調至 9.29 美元，并將 2023 年每股收益預期從 10.28 美元下調至 9.07 美元。

德意志銀行分析師 Bryan Kraft 維持對奈飛的 " 持有 " 評級，將目標價從 300 美元下調至 270 美元，他指出二季度財報和電話會議提供了一些積極展望，包括現金支出將放緩，自由現金流將顯著增長。

然而，也有一些負面因素，包括用戶增長仍將疲軟，以及對共享賬戶和廣告支持計劃的收費很難在短期內看到成效。

Kraft 表示，將關注奈飛重新加速用戶和收入增長的計劃能否在明年開始發揮作用。

美銀證券分析師 Nat Schindler 稱 , 如果 （第二季度） 奈飛因《怪奇物語》表現良好，除非其他的原創劇集能達到一樣的高度，否則未來可能會比前幾年受到更大的沖擊。

Netflix 如何挽救業績危機

今年以來，奈飛的股價已經下跌約 70%，市值減少約 1800 億美元。

這主要是受到迪士尼和蘋果公司在流媒體競爭壓力沖擊，加之，全球高通脹正在進一步影響家庭娛樂開支等因素影響。

Netflix 管理層在致股東信中稱，當前公司面臨的最大的挑戰在于提高營收和增加會員數量。

為了應對危機，Netflix 進一步減少了相關開支。5 月，公司裁撤了 150 名員工，6 月下旬，再次大幅裁員 300 人。

一些既定的項目也被取消。比如說，5 月，Netflix 宣布取消了動畫片《珍珠》的制作。Netflix 的內容團隊也受到影響，家庭真人電影團隊被取消，制作預算低于 3000 萬美元的原創獨立故事片部門的員工也被解雇。

為了擴大營收范圍，Netflix 今年下決心探索廣告模式，這也是其在商業模式上做出最大的改變。

Netflix 表示，其目標是在 2023 年初發布價格較低、含廣告的訂閱模式，較此前計劃今年年底推出有所推遲。

鈦媒體 APP 觀察到，Netflix 布局廣告業務的初始策略是與巨頭合作。7 月 14 日，Netflix 宣布選擇微軟作為其全球廣告銷售和技術合作伙伴，推出全新的廣告訂閱模式。

Netflix 對外公開表示，在共同努力構建新產品的過程中，微軟已經證明有能力支持其所有的廣告需求。更重要的是，微軟具有在技術和銷售方面進行創新的靈活性，并能為會員提供強大的隱私保護。

但或許 Netflix 目的不止于此。有分析觀點認為，Netflix 與微軟合作是在為尋求微軟收購做長期準備，接近微軟更深層次的意圖是，希望微軟在消化了動視暴雪收購案后，會轉向收購奈飛。

除了廣告之外，打擊共享賬戶也是 Netflix 的重要策略。今年二季度，4 月 20 日，Netflix 發出警告稱，要在全球范圍內打擊賬號共享行為。

Netflix 稱，在美國和加拿大估計有超過 3000 萬戶家庭使用共享密碼進入并觀看視頻，在全球范圍內可能有超過 1 億家庭使用共享密碼。

當業務進展順利之時，Netflix 管理層可以忽略用戶之間的賬號共享。在上個季度的致股東信件中，Netflix 承認，它曾有意放縱家庭外賬號共享行為，因為這樣能讓用戶對服務上癮。

而讓他們發生態度轉變的原因，是 Netflix 一季度付費會員流失 20 萬，這是其十多年來第一次流失如此大規模用戶。當時，Netflix 悲觀預測二季度會流失 200 萬訂閱會員。

據 7 月 20 日 BBC 披露，在打擊共享賬戶上，會先在中美和南美 5 個國家進行，即阿根廷、洪都拉斯、危地馬拉、薩爾瓦多和多米尼加共和國。

而 Netflix 表示，已在拉丁美洲測試不同方法，以找到一種易于操作的共享付費模式，或能振興用戶增長和業務發展有用，預計新模式同樣將于明年推出。

對于下一個季度，Netflix 預計，三季度用戶數將凈增長 100 萬，上半年因俄烏沖突和競爭對手搶占市場造成的部分損失，有望得到彌補。

不過，三季度收入增長將放緩至 4.7%。Netflix 稱，這主要是因為外匯波動影響了公司營收。當前，美元對大多數貨幣的匯率繼續以歷史性的速度走強，這對所有跨國美國公司來說是重大的不利因素。