昨夜美股盤后，美國芯片巨頭 AMD 公布了第二季度財報。

財報顯示，盡管營業收入增長勢頭強勁，史上首次突破 60 億美元，但三季度的收入指引沒有市場預期的樂觀，體現出和英特爾一樣面臨最大收入源個人電腦（PC）產品需求下降的打擊。

AMD 首席執行官 Lisa Su 在財報電話會上表示：

我們對 PC 業務的展望更為保守。一個季度前，我們認為這一業務會下滑，姑且稱之為 " 高個位數 "。但我們目前的看法是，它將會下滑 15% 左右。

AMD 預計第三季度銷售額將在 65 至 69 億美元之間，市場曾預計銷售額為 68 億美元。AMD 還預計第三季度毛利率為 54%，略低于預期的 54.2%。該公司還警告稱，PC 市場的壓力將持續到第四季度。

周三早盤，AMD 股價下跌超過 2%；財報發布后，AMD 股價一度跌超 6%。

AMD 正在迅速搶占市場份額 潛力無限

長期以來，AMD 一直是英特爾的強有力競爭對手。自上周發布第二季度財報以來，英特爾的股價已經下跌超過 9%。財報稱，該公司最新的數據中心處理器存在漏洞，產品的大批量出貨將推遲到明年。

AMD 在二季度業績中也公布，公司重新整合了現有業務，拆分成客戶、數據中心、游戲、嵌入式四大部門，各分項業務在二季度錄得顯著增長。這也側面反映出，AMD 的市場份額迅速超過了英特爾這一規模更大的競爭對手。

AMD 的數據中心營收在 2021 年達到 37 億美元，比前一年翻了一倍多，英特爾的數據中心業務則萎縮了 1%，而這種趨勢還在持續。

第二季度有明顯跡象表明，在高端服務器芯片市場上，這兩家對手方的市場份額發生了巨大變化：AMD 第二季度數據中心的業務收入同比增長 83%，達到 15 億美元，而英特爾上周公布的這一收入同比下降 16% 至 46 美元。

另外，在 AMD 的新產品中，有一款名為 Genoa 的服務器處理器，它將采用臺積電的 5 納米生產工藝，但英特爾推遲推出的藍寶石激流芯片使用的是該公司 10 納米工藝的 " 增強型 " 版本。

雖然單純的電路尺寸本身并不能決定芯片的整體性能，也不能決定它在市場上的受歡迎程度，但通常是越小越好。

伯恩斯坦公司的 Stacy Rasgon 指出，英特爾產品出貨的延遲給了 AMD 一個 " 完全開放的窗口 "，以繼續在數據中心獲得寶貴的市場份額。他估計，AMD 在數據中心的市場份額在第二季度達到 24% 左右，幾乎是去年同期的兩倍。

盡管芯片行業整體經歷了十分艱難的時期，但 AMD 在數據中心領域的巨大成功以及最近對賽靈思的收購使其對 PC 的依賴大大降低。構成其 PC 業務大部分的客戶業務現在只占到總收入的 33% 左右，而英特爾則占到 50%。

最值得注意的是，根據目前的預測，AMD 今年的總收入約為英特爾的 39%，而 2019 年的這一比例僅為 9%，反映出 AMD 的高速成長性。

依然受到分析師的熱捧

華爾街對 AMD 的大跌持樂觀態度，認為其股價下跌恰恰是一個買入的信號，盡管目前 PC 市場困難重重，但 AMD 的財報業績顯示其長期價值正不斷上升。

Rosenblatt 分析師 Han Mosesmann 重申對 AMD 股票給予買入評級，目標價格為 200 美元，暗示股價可能翻倍：

我們喜歡未來的格局。AMD 有可能憑借卓越的產品從英特爾手中奪取市場份額。就連英特爾也表示，它可能會失去高端服務器芯片的市場份額。

Stacy Rasgon 也對 AMD 從英特爾手中奪取大量市場份額的能力充滿信心，他重申了對該公司 " 跑贏大盤 " 的評級和 135 美元的目標價：

雖然 AMD 正在經受 PC 市場自由落體式的下滑，但其表現遠好于其規模更大的競爭對手，因此我們不認為它的前景非常悲觀。

從長期來看，情況仍然很好，英特爾產品出貨的延遲，以及堅實的市場風險敞口，給 AMD 帶來了很大的機會。

PC 市場面臨持續挑戰

對芯片行業來說，今年總體上是艱難的一年，因為投資者擔心芯片需求放緩和全球經濟走弱，AMD 股價今年已經下跌了約 32%，追蹤 ICE 半導體指數表現的安碩半導體 ETF 則下跌了 24%。

國際數據公司（IDC）的數據顯示，今年第二季度，全球傳統 PC 出貨量同比下降 15.3% 至 130 萬臺。這標志著在經歷了兩年的增長之后，PC 出貨量出現了連續第二個季度的下降。

AMD 發出警告之前，英特爾也曾對投資者表示，由于第二季度業績令人震驚地不及預期，且全年業績指引被下調，預計今年 PC 市場的總目標市場將下跌 10%。

英特爾首席執行官 Pat Gelsinger 對媒體表示：" 我們看到客戶的庫存出現了重大調整。"

Gelsinger 認為，第三季度是英特爾業務表現的 " 冰點 "，隨著假期購買個人電腦，第四季度可能有所改善。

Baird 分析師 Tristan Gerra 在給客戶的報告中寫道：

我們認為，鑒于 20 多年來 PC 供應鏈的高庫存水平，PC 庫存修正可能會持續幾個季度。

消費者逐漸從疫情時期的居家娛樂模式中解脫出來，再加上上半年的季節性疲軟，表明這一市場短期內不會復蘇，由此產生的使用率不足對毛利率的復蘇構成了挑戰。

這一領域支出的縮減，也增加了電腦制造商戴爾和惠普季度業績和前景不佳的風險。