9 月 7 日美股盤前，蔚來發布第二季度財報。先一步公布二季度成績單的小鵬和理想汽車凈虧損幅度均環比上一季度有所擴大，因此外界對蔚來的經營狀況有一定心理預期。

首先，與小鵬、理想類似，受上海、吉林等地疫情的影響，汽車行業的部分零部件供應短缺，蔚來甚至一度被迫停產，交付節奏被打亂。

第二季度，蔚來的交付量環比第一季度下降 2.8% 至 25059 輛，排在小鵬、理想之后。

交付量雖小幅下滑，蔚來二季度的汽車銷售額卻環比一季度增長 3.5% 至 95.7 億元，蔚來在財報中解釋稱，主要是因為車輛的平均售價上漲，拉動了收入。

加上汽車金融服務和二手車銷售的收入后，蔚來二季度總營收環比增長 3.9% 至 102.9 億元，同比增長 21.8%，高于市場預期的 96.67 億元。

但因原材料價格上漲，汽車銷售收入增長的同時，蔚來的銷售成本也在同步走高，增長幅度甚至超過收入。二季度銷售成本環比一季度增長 5.8% 至 89.52 億元。

自今年年初以來，原材料上漲就是一個困擾整個行業的難題，且情況改善的速度較慢。例如上海鋼聯數據顯示，電池級碳酸鋰價格在 4 月一度突破 50 萬元 / 噸，而截至 8 月初，電池級碳酸鋰價格仍維持在 47 萬元 / 噸左右。

因此盡管一季度已經掀起一陣漲價潮，今年 7-8 月，依舊有哪吒、零跑和江淮汽車等再次集體漲價。

近日比亞迪也被傳出漲價的消息，雖然此后比亞迪否認了該傳聞，但從輿論的反饋來看，市場對 " 漲價 " 二字已經十分敏感，意味著對銷量的影響或將更大一些。

蔚來在財報中表示，因電池成本的增加，第二季度的車輛毛利率較一季度下降 1.4% 至 16.7%，為整體業務毛利率環比下降 1.6% 至 13% 的主要原因。

兩項毛利率的走低，直接導致蔚來二季度的毛利下降 7.4% 至 13.4 億元。

營業費用方面，蔚來延續了此前大手筆投入的風格。

首先是研發費用，因研發人員增加以及新產品和技術的開發不斷加速，蔚來二季度的研發費用環比增長 22%，同比增長 143.2% 至 21.49 億元，遠高于小鵬同期的 12.65 億元和理想的 15.3 億元。

除了在新車型研發上的投入，蔚來或許也增加了在其他業務和技術上的資金支持，例如手機業務和電池技術。

在今年一季度的財報會議上，李斌曾公開透露已組建了超 400 人的電池團隊，深入參與電池材料、電芯與整包設計、電池管理系統、制造工藝等環節，新品牌的產品將搭載蔚來自己生產的電池。

對于長期困擾汽車行業的芯片短缺問題，蔚來也有通過自研保證生產的計劃，李斌在二季度財報會上表示，在芯片等核心技術領域，蔚來的目標是建立全棧自研能力，且相信可以借此提升毛利率及技術競爭力。

由此可見，在可預見的未來，研發費用依舊會是蔚來成功盈利路上的最大攔路虎之一。

再來看看其他費用。因銷售網絡進一步擴大，以及 ES7 等新車型上市需要舉行各類推廣活動，蔚來二季度的銷售、一般及行政費用環比一季度增長 13.3% 至 22.82 億元。

毛利下降，成本費用走高，讓蔚來的虧損幅度進一步擴大，第二季度的經營虧損環比一季度增長 30% 至 28.45 億元，歸屬于普通股股東的凈虧損環比增長 50.4% 至 27.45 億元，

對于傳得沸沸揚揚的將推出第三個品牌的計劃，李斌也在財報上做出了回應，" 會積極考慮、規劃更多細分市場 "。據媒體此前的報道，蔚來的第三個品牌將定位 10 萬 -20 萬元的中低端市場，即售價不及 NIO 品牌 43 萬均價的一半。

在財報中，李斌表示，今年下半年是蔚來擴大生產和交付多款新產品的關鍵時期，ES7 已經在 8 月底開啟交付，被外界視為走量車型的 ET5 也將在 9 月底開始量產和交付。

也就是說，盡管剛剛過去的 8 月，蔚來的交付成績表現平平，僅為 10677 輛，但隨著新車型陸續推向市場，交付量或將迎來一波小高峰。

因此對于第三季度的成績，蔚來顯得十分自信，其預計交付量將為 3.1 萬 -3.3 萬輛，不僅比二季度的實際交付量高出逾 6000 輛，也高于小鵬和理想對時間段的交付預期水平，分別為 2.9 萬 -3.1 萬輛和 2.7 萬 -2.9 萬輛。

預計第三季度的營收總額為 128.45 億元，環比二季度增長 25%。

截至六月底，蔚來的現金儲備約為 544 億元，較上一季度的 533 億元有小幅上漲。

ZAKER 新聞出品

文 / 鮑星娃

編輯 / 曾憲天