8 月 18 日，網易公布了 2022 年第二季度財報。財報顯示，二季度網易營收 232 億元，同比增長 12.8%；凈利潤為 129 億元，同比增長 15.7%。

一直以來，網易業務面都呈現著游戲賺錢養家的局面。當下，游戲行業深陷寒冬，本應是老二、老三們挺身而出，為老大哥分擔壓力的時候，但從近幾個季度的營收占比來看，游戲輸血幅度比從前更甚。

無奈歸無奈，為撐起這個家，網易游戲硬著頭皮也得上。只是，從財務表現來看，網易游戲正在失去增長慣性。

爆款衰老，增長趨平

2022 年第二季度，網易游戲及相關增值服務凈收入為 181 億元人民幣，同比增長 15.0%，環比略降 2.7%。值得一提的是，第二季度網易將 CC 直播等游戲相關增值業務從 " 創新及其他業務 " 中調整為 " 游戲及相關增值服務 "。如果忽視該調整，第二季度，網易在線游戲業務營收 168 億元。

考慮到去年第二季度《哈利波特：魔法覺醒》《永劫無間》兩款爆款游戲均未上線，相對同比數據而言，環比變動情況更具參考價值。基于此，網易在線游戲業務已連續兩個季度下滑，局面難言明朗。平庸的數據表露出兩點，一是前述兩款舊爆款游戲都將迎來周期考驗，二是被視為爆款接班人的《暗黑破壞神：不朽》，似乎并未到達應有的高度。

通常，一款游戲從研發走到發行的時間通常在 1~3 年不等，當重點游戲項目身處研發期時，廠商業績難免低迷，而一旦游戲發售，廠商業績便會迅速抬升，這正是游戲行業的周期性。

網易游戲的主戰場在于持續運營的網游，受游戲周期的影響相對較低，但產品亦面臨著生命力的問題。如果以用戶基數為標準，那網易的核心游戲大致可分為兩類，一類是以《夢幻西游》為代表的老牌網游，特點是 MAU 低，但人均消費高；另一類則是《永劫無間》《哈利波特：魔法王國》等新晉爆款游戲，MAU 高，人均消費相對較低。

對老牌網游而言，玩家群體早已根深蒂固，大規模引入新用戶顯然并不現實，只需持續運營保住留存即可。

一個簡單的例子，與網易同為四大門戶的搜狐，如今雖已逐漸淡出互聯網語境，但憑借十多年前的老游戲《天龍八部》，小日子其實過得還不錯——在線游戲營收，最高占據著搜狐季度收入的 80% 以上。

只是，老牌網游能輕松實現穩定的營收，卻缺乏長期競爭力，畢竟玩法與設計均已落后于時代，撐起用戶池的多為老玩家，很難成為業務增量的一部分。

相比老牌網游，新晉游戲更看重短期熱度與周期，尤其是在前幾年，買量打法基本是游戲廠商共同的路徑，拼得就是誰能成為爆款。

背后的邏輯在于，當下的游戲市場競爭非常激烈，已不再是十多年前的那一片藍海，再造《夢幻西游》的路幾乎已被堵死。而隨著新游戲的不斷發布，老游戲競爭力勢必會有所下滑，玩家亦將被分流，進而步入消退期。

以《哈利波特：魔法覺醒》為例，自去年 9 月上線以來，其乘著熱門 IP 東風一路向上。根據 Sensor tower 數據，其上線首月便突破了 600 萬下載量，流水高達 23 億元。而當下，距離上線還不滿一年，熱度便已褪去大半。第二季度財報中，網易亦不再將《哈利波特：魔法覺醒》的數據表現做重點闡述。

同樣的問題，亦反映在《永劫無間》身上。其作為支撐網易去年下半年到今年初漲勢的重要一員，如今熱度也已跌落巔峰。盡管網易接連打出了電競、限免兩張牌，但其復雜的游戲機制抬高了賽事的觀賽門檻，使得受眾多以現有玩家為主——能保住留存，但卻很難拉新。

同樣，游戲機制帶來的學習成本亦篩去了相當一部分為免費而來的玩家，翻看游戲論壇，大量玩家只是短暫嘗試，而非進化為核心玩家。相比之下，門檻較低的《糖豆人》由買斷轉為免費，便收獲的大量玩家。基于此，即便永劫無間將限時免費改為永久免費，仍缺乏相應的拉新動力。

陷于空窗期

其實，《哈利波特：魔法覺醒》與《永劫無間》，在某種意義上對應著輕度玩家與重度玩家兩種群體，輕度玩家喜歡易上手的游戲，重度玩家則偏愛硬核，享受自身實力提升的樂趣。

正因如此，《永劫無間》在用戶留存強于《哈利波特：魔法覺醒》的同時，卻面臨著拉新的難題。

相比之下，接過交接棒的《暗黑破壞神：不朽》在此方面較為均衡。一方面，《暗黑破壞神：不朽》背靠的 " 暗黑 "IP 作為貫穿游戲產業 20 余年的經典 IP，粉絲數量龐大，即便很多老一代玩家逐漸到了不玩游戲的年紀，但其影響力仍能覆蓋新生代玩家。

另一方面，對輕度玩家而言，《暗黑破壞神：不朽》以 " 刷刷刷 " 為主的玩法門檻相對較低，與主打便攜、休閑的手游場景相當契合。此外，該系列一直以 PVE 為主，并沒有《永劫無間》這類 PVP 游戲的高挫敗感，在拉新方面高出后者一個維度。

第一季度財報中，網易亦將《暗黑破壞神：不朽》作為游戲業務下一階段的亮點呈現，而今年 5 月 20 日的網易游戲發布會上，其更是作為壓軸登場。當時，《暗黑破壞神：不朽》在全球已獲得超 3500 萬的預約量，中國區預約量亦超 1500 萬，可以說，其肩負著重塑網易游戲爆款周期的重任。

但當下來看，網易的期待似乎落了空。盡管財報透露《暗黑破壞神：不朽》登陸全球市場后，曾登頂多國 iOS 下載榜，但國內市場，這款備受期待的游戲卻反響平平。

從游戲本身來說，網易并沒有維系好玩家體驗與商業化的平衡，尤其是在一款以 " 裝備驅動 " 的游戲中置入強氪金，極易惹惱系列死忠。在權威游戲評分論壇 MC 里，《暗黑破壞神：不朽》用戶評分（iOS ）僅 0.4/10 分，足以說明玩家的態度。

而糟糕的口碑，勢必將削弱其原本對重度玩家的引力，而暗黑系列延續多年的陰暗、詭譎的背景設定，亦使其難以切入女性用戶居多的輕度游戲市場。近日，外界傳出網易與動視暴雪中斷《魔獸世界》手游化的消息，這或多或少流露著一絲反思的意味。

如果說，《暗黑破壞神：不朽》在全球市場的表現尚有跡可循，那其在國內市場的窘境，無疑將使網易意難平。

此前，由于某些方面的原因，原定于 6 月 23 日上線的《暗黑破壞神：不朽》國服，最終被延期至 7 月 25 日上線，而直至今日，其官方微博仍處于禁言狀態。" 黑天鵝 " 的到來，不僅使其錯失了國內市場宣發的黃金時期，更是令本就糟糕的風評跌入谷底。

盡管網易此后將營銷預算砸向《暗黑破壞神：不朽》，但始終未能切入大眾心智，不僅數據無法匹配高預約量，相關話題討論度甚至不如 " 前任 "《哈利波特：魔法覺醒》。

網易游戲長期以來靠著自研 +IP，建立了屬于自己的游戲大廠地位。然而隨著《哈利波特：魔法覺醒》進入 " 半衰期 "，《暗黑破壞神：不朽》問世后，網易還有多少 IP 資源，成了新問題。

盡管版號寒冬已逐漸消退，但復發后騰訊、網易均未獲得版號。翻看網易游戲的游戲儲備，第二季度財報中，網易表示即將推出《永劫無間》手游、《逆水寒》手游、《倩女幽魂》手游，以及將于海外市場推出的《哈利波特：魔法覺醒》。

前三者均是 " 端轉手 " 游戲，后者則是 " 炒冷飯 "，硬要選出繼任者，競技色彩濃厚的《永劫無間》手游成為爆款的潛力相對突出。而舊爆款增長停滯，新爆款未能接棒，潛力股亦有限，網易游戲終究難逃空窗期。

網易游戲，不想躺平

除對抗游戲周期，網易游戲亦面臨著國內游戲市場收縮的問題。前文已述，停發許久的版號重啟并不意味著釋冰，巨大的不確定性下，謹慎立項、降低預期才是持家的邏輯。但倘若拋卻增量，長此以往，網易難免會步入搜狐的躺平河流。

正因如此，在國內市場收縮的大環境下，出海尋求增量，正在成為網易、騰訊等頭部游戲廠商的主旋律。丁磊曾在第一季度業績會表示，網易游戲海外市場營收占比達 10% 以上，未來其希望海外市場占比能達到 40%~50%。

相較于騰訊、微軟、索尼等游戲巨頭，網易在海外市場多以合研游戲為主，通過 IP 與海外用戶產生關聯。即便如此，其手里的牌并不算好。

對國內廠商而言，收購國外成熟的游戲廠商、工作室，是自身迅速切入海外市場的標準打法，但打得火熱的游戲巨頭們顯然不會將心儀的對象拱手讓出。

早早收購 Roit Games、持股 Epic Games 的騰訊，傳出增持育碧的消息；微軟將動視暴雪收入麾下；旗下工作室眾多的索尼，亦在尋求收購。與之相比，網易受限于體量，底氣難免顯得不足，更不必說潛在的政策風險。

基于此，網易在第二季度財報中將在線游戲服務變更為游戲及相關增值服務，從某種意義上說或許正是網易游戲缺乏信心的體現。但考慮到大環境因素，網易的穩定，也算得上是某種程度的增長。

客觀地說，作為賽道頭部玩家，網易游戲基本面穩健，即便無需爆款拉動增長，亦能憑借現有業務及儲備項目支撐相當長一段時間。而值得慶幸的是，《暗黑破壞神：不朽》國服已度過風波，順利上線。

基于此，將脫軌的《暗黑破壞神：不朽》重新拉回軌道，將是網易游戲今年下半年的重中之重；而如何找尋切入海外市場的最佳角度，則將是其需長期思索的問題。